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巴西大豆出口增加豆类低位震荡小矮泽芹

发布时间:2022-06-25 17:14:59

巴西大豆出口增加 豆类低位震荡

报告要点  豆一:本周东北地区粮价跌幅较大,黑龙江大豆的平均收购已逐渐回落至4173元/吨,周比下降了40元/吨,中间贸易商收购热情降低,多观望市场备货信心受挫,农户手中余粮偏大,后期抛售概率偏大,现货市场存在…   报告要点  豆一:本周东北地区粮价跌幅较大,黑龙江大豆的平均收购已逐渐回落至4173元/吨,周比下降了40元/吨,中间贸易商收购热情降低,多观望市场备货信心受挫,农户手中余粮偏大,后期抛售概率偏大,现货市场存在进一步下跌空间,主力1505存在很大压力,本周继续维持震荡下定概率偏大,前期空单持有,考虑到新季大豆种植面积减少预期,1509或存在支撑。  豆粕:上周USDA维持大部分不变,缺少指引,月底季度库存和播种意向数据将成为后期美豆走势关键,目前预期近强远弱,国内市场3月下旬到港增加,油厂压榨利润较高的背景下,开工率提高,市场供应继续增加,短期来看,现货价格会以窄幅震荡下行调整为主。  油脂:国内油脂市场低位震荡,三大油脂品种走势明显分化。菜油品种震荡偏强,棕榈油品种疲弱下行,豆油位于菜棕之间,现货易涨难跌,期货短期维持低位震荡,建议空单离场。  一、行情回顾  上周,豆一维持在4100-4200区间震荡,经过本轮下跌后,持仓出现明显减少,资金介入不明显,维持震荡,从目前现货供应带来的下行压力不减的背景下,在4月中旬以前,国内连豆难有很大起色,本周将继续维持震荡下行趋势;美豆周五破位下行,国内豆粕跟盘回调,短期见顶明显,主力1509重要支撑位2800难有效支撑。3月大豆到港将继续打压国内现货市场。  图1:连豆期货主力价格走势  图2:连豆粕期货主力价格走势  数据来源:wind  中原期货研发部数据来源:wind  中原期货研发部  二、基本面分析  1、进口量维持高位,港口大豆继续下滑,远期市场压力不减  本周,港口大豆销售价格相对坚挺,维持小幅上涨40  元/吨,截止到周五价格3240  元/吨,而目前国内港口大豆库存522  万吨,较上周+1.4  万吨,去年同期为585  万吨,豆油商业库存为73.2  万吨,较上周-8.8  万吨,去年同期为98.1  万吨;预计3  月份大豆到港量预期504  万吨,预计3  月份油厂库存压力依旧不小,市场后期供应慢慢恢复,但市场供应压力不减。  2、油厂利润高企  粕强油弱继续  截止上周,进口大豆压榨利润维持在150-200  元/吨,油厂利润丰厚,开工率提高,后期现货供应增加,目前中游贸易商存货不高,短期市场的采购行为支撑豆粕价格坚挺,但油厂高额的利润支撑油厂目前做空压榨利润,做空油粕。  图3:进口大豆压榨利润  图4:期货油粕比  数据来源:wind  中原期货研发部  数据来源:wind  中原期货研发部  3、CFTC  持仓  截止到上周3  月10  日,CFTC  数据显示,美豆商业基金净持仓出现减少,验证了因南美罢工缓解后市场回归弱势的行情,目前多空双方均在观望,等待月底季度库存报告和种植面积展望报告,预期前多后空,市场观望情绪较高。豆油净持仓减少,受原油和马棕下跌影响,继续震荡寻底过程。  4、产地粮食库存高拖累价格普跌  本周东北地区粮价跌幅较大,经过两个星期的调整,黑龙江大豆的平均收购已逐渐回落至4173元/吨,周比下降了40元/吨,各个主要产区像绥化、哈尔滨、齐齐哈尔以及牡丹江等地收购价格与出货价格普遍下跌60元/吨,中间贸易商收购热情降低,多观望市场备货信心受挫。从供需结构来看,当前东北农户持有的大豆库存结余量普遍偏大,导致后期市场供应量较往年偏大,同时节后市场需求恢复缓慢。后期供需矛盾可能激化,农户在春播之前抛售大豆的概率很大,国产大豆现货价格存在进一步下跌的空间。而终端需求方面,受买涨不买跌的心理影响,使得买家入市积极性进一步下滑,市场成交涣散,无力提振大豆价格。预计短期时间内大豆市场仍会继续呈现弱势偏空的格局,除非真正出现实质性的利好因素,否则随着后期气温升高以及春播来临,恐怕产区农户的集中卖粮潮将会逐渐增加大豆价格的下跌风险。  5、  巴西3月大豆出口料增加  卡车司机再罢工风险甚微  据圣保罗3月12日消息,AGRBrasil执行合伙人兼分析师PedroDejnaka周四称,巴西3月大豆出口料增加,将超过700万吨,因卡车司机罢工造成进一步中断的风险非常小。  Dejnaka称,且自卡车司机上周清除最后的路障后,卡车运输一直正常,巴西港口大豆库存已经得到补充;此前卡车司机举行了为期两周的罢工。  除了导致Paranagua港库存耗尽外,此次罢工亦导致超市货架清空,令一些州的大豆收割放缓、且令巴西家禽及猪肉行业损失2.41亿美元。  自主经营的卡车司机将协商新运费并将在3月26日与政府官员座谈。  巴西总统DilmaRousseff将一项降低卡车司机费用成本的草案签署为新法令,取消过去两年对超载卡车征收的罚款,并在联邦高速公路上建设更多休息站;之后卡车司机停止设置路障。  中原期货  刘四奎

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